皮埃爾•奧里(Pierre auury)在他的定期月度專欄中討論了超級周期是如何出現的。

　　最近在新加坡舉行的海事首席執行官論壇上，有人提出了一個問題，即干散貨行業可能會出現一個新的超級周期，或者至少是一個看似合理的超級周期。干散貨市場展望小組的主持人指出，地緣政治風險傾向于擴大噸英里數，目前只有6.5%的船隊訂單，而且干散貨船隊正處于供應方面的“蜜月期”。

　　一位小組成員評論說，基于烏克蘭戰爭將繼續、中國正在開放的假設，供應驅動的超級周期即將到來。

　　但在我們深入討論之前什么是超級周期?根據加拿大銀行的說法，超級周期只是一個“價格遠高于或低于其長期趨勢的延長時期”。

　　世界銀行將超級周期背后的驅動機制描述為“大規模、意想不到的需求沖擊和緩慢移動的供應反應的相互作用”。

　　在宏觀層面，世界銀行自1900年以來只發現了4個超級周期。自1980年以來，在干散貨航運領域，只有一次是由中國成為世界工廠推動的。這個超級周期開始于2001年，結束于2008年夏天，如下圖所示，波羅的海干散貨指數(BDI)。

　　2001年至2008年間，中國的GDP增長了3.5倍，導致同期BDI增長了1100%。

　　120年4次宏觀超級周期，40年1次干散貨超級周期。顯然，更有可能出現的是即將到來的市場飆升，而不是超級周期，尤其是因為中國正面臨人口下降和許多發達國家在新冠疫情后實施的回流政策的雙重影響。就烏克蘭而言，并不是不尊重其受苦受難的人民，戰前的GDP為2000億美元，占世界GDP的0.2%，當戰爭結束，重建開始時，它很難被視為一個新的超級周期背后的潛在驅動力。至于戰爭造成的貿易模式的變化，這確實是真實的，但它們也不能被視為推動超級周期，因為它們是一次性事件。那么就這樣了，沒有理由在干散貨中出現超級循環了嗎?

　　不，事實上，一個超級周期正在逼近是有理由的。這是一個超級周期，它可能會讓前一個周期看起來像一個高峰，甚至是一個曇花一現。不是由中國或印度或戰爭驅動的超級周期，而是由整個世界向零碳經濟過渡驅動的超級周期。簡而言之，這個即將到來的超級周期，如果發生的話，可能是由這樣一個事實驅動的:在我們變得更精簡并最終實現無碳排放之前，我們首先需要變得更加碳密集。一個讓一個酒鬼喝更多的酒以使他戒酒的案例。

　　世界已經踏上了到2050年實現零碳排放的征程。在這么短的時間內，世界需要建立一個全新的無碳能源基礎設施。這將需要大量的原材料——煤、石油和天然氣——因為風力渦輪機、太陽能電池板和電池在工廠里只使用清潔能源生產還需要數年時間。以美元計算，國際能源署(IEA)估計，每年需要花費4萬億美元來建設這種新的能源基礎設施。到2050年，這相當于104萬億美元的巨額總額，相當于世界一年的GDP。支出已經開始。根據國際能源署的數據，2023年將有大約1.7萬億美元用于清潔能源技術。與所需的4萬億美元相比，當然有些害羞，但要達到這個目標。

　　那么，超級周期即將來臨嗎?也許不會，因為世界走上的主要使用太陽能和風能而不首先減少能源需求的脫碳之路是有缺陷的。至少在我們能夠大規模儲存電力之前，事實上，這是世界能源消耗的幾天，而這在不久的將來是不可能發生的。

　　在電力存儲技術得以部署之前，世界必須保持其現有的碳密集型發電能力處于工作狀態，并實際上增加它，因為目前的政策促進了電動汽車的使用，全球電力消耗正在大幅增加。但更糟糕的是，當電力儲存能力與世界能源需求相匹配時，可再生能源生產手段的極低負荷系數將開始發揮作用。發電機組的負荷系數是指在一段時間內實際產生的功率與其在同一段時間內連續發電的產量之間的比率。太陽能電池板在夜間和陰天不發電。考慮到夜晚、云層和電力生產鐘形曲線，太陽能電池板的負載系數最多為12.5%，實際上更低，因為太陽照射的角度總是錯誤的。相比之下，燃煤電廠的平均能耗約為70%，核電站的平均能耗為80%。簡單地說，太陽能電池板的峰值容量必須至少是它們所服務的電力需求的8倍(100/12.5=8)，這還不包括它們不生產時儲存的額外產量。

　　因此，我們無所畏懼的領導人為我們設定的實現經濟脫碳這一合法目標的道路是有缺陷的。然而，他們討厭丟臉，所以我們可以確信，這些被誤導的政策將持續下去，所以有一個由這些政策驅動的超級周期……當然，除非航運業主導它。